Sino ang kukuha ng mga pagkakataon sa pagpino at kemikal sa Big Four?

Ang pakikipag-usap tungkol sa Four Little Dragons Series (1) Strategy:

Mga eksperto muna: pag-usapan ang napakalaking pagbabago sa pattern ng industriya ng polyester at ang bilis ng buhay at pagkamatay ng layout ng industriyal na chain

1. Polyester chemical fiber industry chain: Mula sa polyester hanggang PTA at pagkatapos ay sa PX, ang pattern ng pag-unlad ng industriya patungo sa buong chain ng industriya ay nagbago nang malaki

Alam natin na ang pangunahing hilaw na materyales ng polyester ay nagmula sa industriya ng pagpino ng petrolyo. Nakukuha ng krudo ang naphtha sa pamamagitan ng atmospheric at vacuum distillation at iba pang teknolohikal na paraan, at pagkatapos ay gumagamit ng naphtha upang mag-extract ng mga aromatic hydrocarbons upang maghanda ng para-xylene (PX) o crack ethylene upang makagawa ng ethylene glycol (MEG). Ang PTA at MEG ay polymerized upang makagawa ng iba't ibang mga produktong polyester. Ngayon, ang buong industriyal na kadena ng "crude oil-aromatics, ethylene-PTA, MEG-polyester" ay nabuo nang napaka-mature. Kabilang sa mga produkto ang maraming industriya, kategorya ng consumer, at damit, pagkain, pabahay, at transportasyon ng mga tao. Sila ay naging isang pangunahing materyal na pang-industriya. Mayroon itong lumalagong teknolohiya at landas ng proseso at matatag na paglago sa pundasyon ng pagkonsumo ng merkado. Kabilang sa mga ito, ang "PX-PTA-polyester" ay ang ubod ng buong industriyal na kadena ng negosyo. Ang apat na maliliit na refining at chemical dragon na Hengli, Rongsheng, Tongkun, at Hengyi ay karaniwang sumunod sa linyang ito mula sa downstream polyester hanggang midstream PTA hanggang sa pang-industriyang upgrade ng Upstream PX na umaakyat sa kalsada.
(1) Pangkalahatang-ideya ng polyester: ang boom ay nagtutulak sa industriya na bumalik sa expansion channel. Mayroon itong dalawahang katangian ng industriya ng kemikal at pagkonsumo. Ang sukat, gastos at akumulasyon ng teknolohiya ng industriya ay parehong mahalaga

Ayon sa kasaysayan, ang 2011 at 2012 ay ang pinakamataas na panahon ng kapasidad ng produksyon ng polyester ng aking bansa, na humantong sa pagbaba ng supply at demand ng industriya. Simula noon, ang bilis ng pang-industriya na kapasidad ng produksyon ay bumaba sa ibaba sa 2016. Sa mga nagdaang taon, kasama ang tuluy-tuloy na paglago ng domestic consumption at ang patuloy na pag-upgrade ng istraktura, ang demand para sa polyester, lalo na ang mga differentiated functional na produkto, ay nagpapanatili ng isang matatag na paglago. Ang industriya ay unti-unting nakamit ang isang pagpapabuti sa supply at demand at nagsimulang bumawi mula sa katapusan ng 2015. Ang kasalukuyang demand ay malakas. Panatilihin ang sitwasyon sa pagpapatakbo ng mataas na start-up, mababang imbentaryo at mataas na spread.

Larawan 2: Polyester polyester POY kapasidad ng produksyon: pagbabalik sa channel ng pagpapalawak, inaasahang bababa ang tensyon ng suplay

Dahil sa mababang intensity ng pamumuhunan at mga hadlang sa pag-apruba at ang stimulus para sa pangkalahatang kakayahang kumita ng industriya, simula sa 2017, ang kapasidad ng produksyon ng polyester ay muling pumasok sa saklaw ng pagpapalawak. Noong 2017, ang bagong kapasidad ng produksyon ay 2.5 milyong tonelada, isang rate ng paglago na 5.45%. Sa 2018, ang merkado ay inaasahang magkakaroon ng halos 30 bagong polyester plant at humigit-kumulang 6.47 milyong tonelada ng bagong kapasidad ng produksyon na inilagay sa operasyon. Ito ang magiging peak year para sa produksyon. Mula sa kasalukuyang TMT at Barmag Sa pagtingin sa panahon ng paghihintay para sa paikot-ikot na mga order ng ulo, ang pagpapalawak na ito ay magpapatuloy hanggang 2020. Samakatuwid, may mataas na posibilidad na ang kasalukuyang masikip na supply ng polyester ay malamang na lumuwag taon-taon.

Ang halaga ng sukat ng kumpetisyon sa industriya ng polyester ay napakahalaga. Gayunpaman, dahil sa malakas na mga katangian ng pagkonsumo ng mga produkto at ang iba't ibang mga istruktura ng supply at demand ng iba't ibang mga segment ng merkado, lalo na sa industriya ng polyester kung saan matatagpuan ang Four Dragons, ang kakayahang kumita ng magkakaibang mga produkto ay karaniwang mas mataas kaysa sa tradisyonal na mga produkto. Ang mga kumpanyang may iba't ibang teknolohikal na antas ng R&D ay magkakaroon ng medyo malaking pagkakaiba sa kakayahang kumita ng mga produkto ng parehong detalye. Mula sa pananaw na ito, ang Hengli at Shenghong sa industriya ay kilala sa kanilang R&D at pagkakaiba-iba, ang Tongkun at Xinfengming ay kilala sa kanilang malakihang produksyon, at ang Hengyi at Rongsheng ay tumutuon sa kalagitnaan at itaas na bahagi ng kumpanya. Ang teknikal na akumulasyon ng downstream polyester ay hindi Masyadong, hindi kasing ganda ng nasa itaas na apat na propesyonal na polyester chemical fiber enterprise.

(2) Pangkalahatang-ideya ng PTA: Ang pag-optimize ng supply at demand ay nagsulong ng industriya mula sa pagkahulog sa katahimikan tungo sa ganap na pagbawi. Ang mga kakulangan sa produkto ay tumindi at pumasok sa isang bagong normal. Ang bentahe ng malakihang gastos ay ang susi sa kita

Ang dalawang taon ng 2012 at 2014 ay ang rurok ng pag-install ng PTA, at ang kapasidad ng produksyon ay labis na labis. Matapos ang pagpasok ng 2015, ang rate ng paglago ng kapasidad ng produksyon ng industriya ay bumagal nang husto. Noong 2016, ang Hanbang ay 2.2 milyong tonelada lamang. Noong 2017, halos walang bagong kapasidad sa produksyon. Mayroon ding 2.2 milyong tonelada ng Jiaxing Phase II. Hinimok ng downstream na polyester demand, ang industriya ay unti-unting nakabawi mula sa sobrang kapasidad at nakabawi sa ikalawang kalahati ng 2017. Lalo na mula noong Agosto sa taong ito, ang boom ng industriya ay mabilis na tumataas, at ang mga social inventories ay bumaba sa 70. Sa kasaysayang mababang antas na humigit-kumulang 10,000 tonelada, ang mga presyo ng produkto ay tumaas nang husto. Ang kasalukuyang spread ay lumawak sa humigit-kumulang 1,800 yuan, at ang tubo bawat tonelada ay bumalik sa makasaysayang mataas na hanay na higit sa 1,000 yuan.
Ang siklo ng pagtatayo ng kapasidad ng PTA ay karaniwang mga tatlong taon, at ang intensity ng pamumuhunan ay medyo mataas din. Ang kasalukuyang proyekto ng produksyon ay inaasahang maghihintay hanggang sa katapusan ng 2019 para sa kamakailang 2 milyong tonelada ng Xinfengming at 2.5 milyong tonelada ng Hengli. Samakatuwid, mahirap makita ang iba mula 2018 hanggang 2019. Sa pagdaragdag ng bagong kapasidad ng produksyon, mayroong dalawang taon na panahon ng agwat sa produksyon, at ang downstream na kapasidad ng produksyon ng polyester ay bumalik sa channel ng pagpapalawak, ang sitwasyon ng mahigpit na supply sa industriya ng PTA ay nagbago mula sa isang tanda ng talakayan sa isang hindi mapag-aalinlanganan na katotohanan, at ito ay naging mas at mas matindi. , Ang sitwasyong ito ay magiging isang medium-term na normal na industriya, na mahirap baligtarin sa maikling panahon.

Ang PTA ay nabibilang sa isang tipikal na partial petrochemical na industriya. Ang pangunahing competitive na bentahe ng mga negosyo sa industriya ay batay sa mga bentahe sa gastos ng teknolohiya at kapasidad ng produksyon. Sa kasalukuyan, ang kapasidad ng produksyon ng Hengli Petrochemical at Yisheng sa industriya ay medyo bago, at ang monomer at pangkalahatang sukat ay parehong malaki. Ang mga bentahe ng impluwensya at sukat at gastos ay ang pinaka-prominente, unang-una sa bansa. Ang kapasidad at kalidad ng 2.2 milyong tonelada ng linya ng Tongkun Jiaxing ay medyo mahusay din, ngunit ang kabuuang kapasidad ng produksyon ay hindi pa umabot sa sukat, at ang antas ng self-sufficiency ng hilaw na materyal para sa downstream polyester ay hindi rin sapat.
(3) Pangkalahatang-ideya ng PX: Ang huling link na nawawala sa polyester industry chain, ang pinakamahirap at kakaunting capacity allocation sa industriya, Hengli Refinery at Zhejiang Petrochemical's two star projects will put to operation soon

Noong 2017, ang kapasidad ng produksyon ng domestic PX ay 14.4 milyong tonelada, na nagkakahalaga ng humigit-kumulang 25% ng kabuuan ng mundo. Bagama't nangunguna rin ito sa mundo, ang proseso nito ay maikli, ang sukat ng monomer ay maliit at nakakalat. Ang pinakamalaking tulad ng CICC at Tenglong ay mayroon lamang 1.6 milyong tonelada. Malapit na ang pag-upgrade ng kapasidad. Dahil sa panggigipit sa kapaligiran, opinyon ng publiko, atbp., halos walang bagong kapasidad sa produksyon sa bansa sa loob ng maraming taon, at ang supply at demand ng industriya ay hindi rin balanse. Pangunahing umaasa ito sa mga import mula sa Japan at South Korea. Noong 2017, ang domestic production ay 10.19 million tons, imports ay 14.26 million tons, at consumption ay 24.37 million tons. , Ang antas ng pag-asa sa mga pag-import ay tumaas sa 58.4%, at ang unang kalahati ng 2018 ay umabot sa isang makasaysayang mataas na higit sa 60%. Lalong lumawak ang agwat at naging huling nawawalang link sa polyester industry chain ng aking bansa. Ito rin ang panghihikayat ng gobyerno sa ilang pribadong kumpanya sa pagpino sa China. Ang pangunahing dahilan ng mabilis na pagsisimula ng proyekto.